ドルを買っている訳ではない

欧州保険会社の年金プランはドル価一定の積立をするのが一般的だが、これはドルを買っている訳ではありません。ドルを保有する訳でもありません。
ドルという通貨は通過して、世界中に分散投資されます。ですからポートフォリオの円換算時価は、ドルの変動の影響はまったく受けません。
新興国の株式や債券に投資されることが多いので新興国通貨の変動の影響は受けますがドルの影響はまったく受けないのです。（ポートフォリオに米国債や米国株式などが組み込まれたときにはその部分だけは当然ドル変動の影響を受けますが。）
このことをわかりやすい例で説明しましょう。

分かりやすくするためにポートフォリオはブラジルだけに投資したこととします。
１レアル＝５０円、１ドル＝８０円、１ドル＝１．６レアルがスタート時の為替レートとしましょう。
一万円をドルに替えて、ブラジルに投資します。
１０，０００円→１２５ドル→２００レアルとなります。
ブラジル経済が成長してレアルが倍の１レアル＝１００円になったとします。
そうするとポートフォリオの円換算時価はいくらになりますか？
２００レアル×１００＝２０，０００円ですね。
途中通貨のドルは関係ないでしょう。おわかりですか？
では仮にこの時にドルが暴落して１ドル＝５０円になっていたとしましょう。１レアル＝２ドルです。
ポートフォリオをドルで表現すると、２００レアル×２＝４００ドルとなります。
４００ドルに１ドル５０円なので５０を掛けるとやはり２０，０００円になりますね！
ほら、途中のドルの変動はポートフォリオの円換算時価に影響はないでしょう。

この項と前項「通貨は通過するだけ」を読んでもまだ分からない人は、金融関係の仕事に携わるべきではない！迷惑だ！